Валютний ринок (валютний або валютний ринок) , установа для обміну валюти однієї країни на валюту іншої країни. Валютні ринки насправді складаються з безлічі різних ринків, оскільки торгівля між окремими валютами - скажімо, євро та доларом США - є ринком. Валютні ринки є оригінальними та найдавнішими фінансовими ринками і залишаються основою, на якій існує та торгується решта фінансової структури: валютні ринки забезпечують міжнародну ліквідність, бажано з відносною стабільністю.
Валютний ринок - це цілодобовий позабіржовий (OTC) і дилерський ринок, що означає, що операції здійснюються між двома учасниками за допомогою телекомунікаційних технологій. Валютні ринки також поділяються на спотові ринки - для дводенних розрахунків - і форвардний, своп, міжбанківський ф'ючерси та опціони. Лондон, Нью-Йорк і Токіо домінують у торгівлі іноземною валютою. Валютні ринки є найбільшими та найбільш ліквідними з усіх фінансових ринків; трирічні цифри Банку міжнародних розрахунків (BIS) визначають щоденний глобальний оборот на валютних ринках у трильйони доларів. Відражає думка, що на початку XXI століття щорічна торгівля іноземною валютою у світовій торгівлі відбувається лише менше, ніж кожні п’ять днів на валютних ринках,хоча широке використання хеджування та обміну валют та поза ними валют - як більш ліквідного засобу обміну - означає, що такі заходи фінансової діяльності можуть бути перебільшені.
Початковий попит на іноземну валюту випливав із вимог купців щодо іноземної валюти для здійснення торгових операцій. Однак зараз, як і вимоги до торгівлі та інвестицій, іноземна валюта також купується та продається для управління ризиками (хеджування), арбітражу та спекулятивних вигод. Тому фінансові, а не торговельні потоки виступають ключовою детермінантою обмінних курсів; наприклад, диференціальні процентні ставки виступають як магніт для капіталу, керованого дохідністю. Таким чином, валютні ринки часто вважаються постійним і постійним референдумом щодо рішень урядової політики та стану економіки; якщо ринки не схвалюють, вони проголосують ногами і вийдуть з валюти. Однак дискусії щодо фактичної та потенційної мобільності капіталу залишаються спірними, як і суперечки щодо того, чи можна найкраще охарактеризувати рух курсу валют,"Перевитрата", або умоглядно ірраціональний.
Дедалі більше асиметричні відносини між валютними ринками та національними урядами представляють класичну проблему автономії. «Трилема» варіантів економічної політики, доступних для урядів, викладена моделлю Манделла-Флемінга. Модель показує, що уряди повинні обрати дві з наступних трьох цілей політики: (1) внутрішня грошова автономія (здатність контролювати грошову масу та встановлювати процентні ставки і, таким чином, контролювати зростання); (2) стабільність валютного курсу (здатність зменшувати невизначеність через фіксований, прив’язаний або керований режим); та (3) мобільність капіталу (що дозволяє інвестиціям рухатися до країни та за її межі).
Історично різні міжнародні валютні системи наголошували на різній політичній суміші. Наприклад, бреттон-вудська система наголосила на перших двох за рахунок вільного руху капіталу. Крах системи зруйнував стабільність і передбачуваність валютних ринків. В результаті великі коливання означали зростання курсового ризику (а також можливостей для отримання прибутку). Зараз уряди стикаються з численними проблемами, які часто трапляються під терміном глобалізація або мобільність капіталу : перехід до плаваючих валютних курсів, політична лібералізація контролю над капіталом та технологічні та фінансові інновації.
У сучасній міжнародній валютній системі плаваючі курси валют є нормою. Однак різні уряди проводять різноманітні альтернативні політичні комбінації або намагаються мінімізувати коливання обмінного курсу за допомогою різних стратегій. Наприклад, Сполучені Штати виявляють перевагу до спеціальної міжнародної координації, як-от Угода про Плазу в 1985 році та Луврська угода в 1987 році, для втручання та управління ціною долара. Європа відповіла на це просуванням регіонального валютного союзу, заснованого на бажанні усунути валютний ризик, тоді як багато урядів, що розвиваються з меншими економіками, обрали шлях "доларизації", тобто або закріпили, або вибрали, щоб долар був своєю валютою .
Режим міжнародного управління - це складний і багатошаровий бриколаж інститутів, причому важливу роль відіграють приватні установи; засвідчити велику роль приватних установ, таких як кредитні рейтингові агентства, у керуванні ринками. Крім того, банки залишаються основними гравцями на ринку і контролюються національними валютними органами. Ці національні грошово-кредитні органи дотримуються міжнародних настанов, оприлюднених Базельським комітетом з банківського нагляду, який є частиною BIS. Вимоги достатності капіталу полягають у захисті принципалів від кредитного ризику, ринкового ризику та ризику розрахунків. Найважливіше, що управління ризиками, безумовно, у провідних міжнародних банках, стало значною мірою питанням внутрішнього регулювання та моніторингу.
Серія заразних валютних криз 1990-х років - у Мексиці, Бразилії, Східній Азії та Аргентині - знову зосередила увагу політиків на проблемах міжнародної валютної системи. Рухи, хоча і обмежені, були спрямовані до нової міжнародної фінансової архітектури. Найголовніше, що ці кризи призвели до створення Форуму фінансової стабільності (з 2009 року - Ради фінансової стабільності), який досліджував проблеми офшорів, потоків капіталу та хедж-фондів; та G20, яка намагалася розширити членство міжнародного режиму і таким чином поглибити його легітимність. Крім того, від багатьох неурядових організацій громадянського суспільства, а також деяких урядів надходили запити щодо податку на валютні операції, названий на честь пропозиції Нобелівського лауреата Джеймса Тобіна.Успіх міжнародної грошової реформи є вирішальним питанням для урядів та їх автономії, фірм та стабільності їх інвестицій, а також громадян, які в кінцевому підсумку є тими, хто поглинає ці наслідки, коли вони передаються у повсякденне життя.
